近期完结的OPEC+会议上，由于俄罗斯不表示同意减产计划，造成减产谈判裂痕，沙特很快跃进降价打响原油价格战，令其国际油价坍塌。国际油价全线暴跌，布油下跌，WTI原油期货创2016年2月以来新高，两者皆自创1991年海湾战争以来仅次于单日跌幅。

国内INE原油期货经常出现倒数两个跌停板，创上市以来新高，化工板块完全全线跌停，甲醇未能幸免。甲醇与原油相关性分析作为“商品之王”，原油走势与大宗商品息息相关，网卓新闻网，堪称能化品种产业链的重要一环。但国内甲醇以煤炭居多，一部分以天然气及焦炉气为原料，国外制甲醇以天然气居多，我们可以看见甲醇与布油的价格同步受限，经过计算出来其相关性只有0.6。甲醇下游分成传统下游及新兴下游，传统下游主要有甲醛、二甲醚、醋酸和MTBE，？新兴下游主要是煤/甲醇制烯烃和甲醇燃料。

近几年新兴下游发展快速增长，传统下游以保持居多，目前煤/甲醇制烯烃行业占到比甲醇下游消费大约54%。而烯烃的下游目前主要还包括乙烯单体、丙烯单体、仅有密度聚乙烯、PP、乙二醇等，有一部分下游与原油下游是重合的，因此在油价正处于低位区间时，原料间将产生替代，这也是油价下跌拖垮甲醇的因素之一。甲醇近期基本面周一国内化工品全线跌停，周二原油倒数跌停，甲醇较低开至1780元/吨后大幅度纳起，收1911元/吨，跌到0.36%，创近4年来的新高。在此背景下，甲醇内地及港口现货市场追随暴跌，内地部分地区并未出有指导价，以从容居多。

供应方面，本周国内甲醇整体装置动工之后完全恢复，全国动工负荷69.06%，环比下跌4.27个百分点，已完全恢复至历史平均值动工水平。从进口来看，伊朗限气月底2月底完结，冬季检修的装置渐渐重新启动，目前仅有ZPC二号装置仍未重新启动，其他装置负荷渐渐提高，运营长时间。伊朗疫情发展较慢，追加人数大大减少，目前已影响边境及国际航班往来，暂未影响海运，后市仍须要持续注目。

港口库存方面，国内港口总库存106.2万吨，较上期减少1.3万吨，沿袭累官库。3月中旬进口甲醇到港量预计在54万吨左右，到港量持续减少。

预计3月下旬以后，进口量将明显增加，月均进口量将轻返回100万吨以上水平，预计后期港口库存压力较小。市场需求方面，不受疫情影响，传统下游甲醛、醋酸、MTBE较慢衰退，开工率正处于低位。对于新兴下游而言，国内甲醇制烯烃装置平均值动工负荷81.61%，较上周上升0.43个百分点。

往年4—6月是烯烃装置的检修高峰期，装置检修计划密集。本周宁波富德装置完结检修提早重新启动，但仍未满负荷，同时浙江兴兴开始行驶检修，南京诚志也发布检修计划，但并未发布明确日期。新兴市场需求仍未大的甲醇需求量，整体趋弱，注目先前检修计划的还清情况。前文也有提及，烯烃下游有一部分与原油下游重合，原油下跌使得烯烃下游油做成本塌陷，从而压制甲醇价格，MTO检修缩短的可能性增大，更进一步压制甲醇市场需求。

成本方面，原油下跌造成化工品全线下跌，甲醇期价暴跌成本，西北地区煤制甲醇利润目前亏损。价格短期不受情绪波动暴跌成本线，预计在此背景下装置有减产调整可能性。行情未来发展甲醇本身基本面整体供过于求，内地供应变换进口量预计逐步提高，传统市场需求衰退较慢，新兴市场需求MTO装置检修计划密集。

内地的煤头成本线为最重要参考指标，意味著价格已正处于低位。目前油价正处于低位，对甲醇影响较小。若油价之后上行，那么甲醇价格将受到拖垮，持续创意较低；若油价低位波动，那么甲醇短期将小幅声浪，中期注目市场需求末端、装置检修情况等；若油价声浪，短期甲醇将有一定的声浪空间。

本文来源：开云|kaiyun-www.baixarmax.com